Para adicionar imagem em sua postagem, como vimos anteriormente, é necessário clicar no ícone correspondente no painel de edição de postagens. Ao clicar neste ícone, uma janela se abrirá para que você carregue uma imagem do seu computador ou de outra página da web:

Na primeira vez que você usar este recurso, terá primeiro que aceitar os Termos de Uso, clicando no quadradinho assinalado. Quando você insere imagens através do Blogger, um album no Picasa é criado para guardar suas imagens, mesmo que você não tenha nenhuma conta lá. A princípio seu album não será publico - para torná-lo público você deve acessar a página do Picasa (com o mesmo e-mail e senha que us para entrar no Blogger) e fazer a modificação.
Para subir uma imagem do seu computador
Clique em Arquivo e uma nova janela se abrirá, mostrando os documentos e imagens salvas no seu computador. Clique sobre a imagem que deseja postar e clique em Abrir

Feito isso, assinale a posição em que sua imagem deve aparecer (Esquerda, Centralizado, Direita ou Nenhuma) e o tamanho da imagem (Pequena, Media, Grande). Ao clicar em Usar este layout sempre? a formatação escolhida será automaticamente repetida para novas imagens postadas. Se não deseja repetir automaticamente esta formatação no futuro, desmarque a opção. Você pode ainda clicar em Adicionar outra imagem, podendo carregar até cinco imagens ao mesmo tempo, porém, a formatação escolhido (por ex: à esquerda, tamanho médio), servirá para todas.
Para postar uma imagem da Internet
Para fazer o upload de uma imagem da Internet, antes é preciso ler com atenção o que o Blogger tem a dizer sobre isso:

não deverá usar uma localização de imagens que esteja hospedada por outra pessoa sem sua permissão. Em alguns casos, isso é chamado "roubo de largura de banda", porque toda vez que seu blog é carregado, a imagem é carregada do servidor dessa pessoa, que tem que pagar pelas despesas.

E ainda:

Antes de colocar uma imagem no seu blog, saiba que algumas imagens são protegidas como propriedade intelectual por meio de direitos autorais. Isso significa que o criador possui direitos legais exclusivos sobre suas obras e pode não querer que você as copie e exiba. Caso você não tenha certeza se uma imagem está ou não protegida por leis de direitos autorais, é melhor não se arriscar.

Para conhecer mais detalhes, clique no link Saiba Mais localizado abaixo do campo onde deverá inserir a url (o endereço) da imagem. Tendo se certificado de que o uso deste recurso não ferirá os direitos alheios, insira a url da imagem no campo apropriado e siga os mesmos passos já descritos para o upload de imagens do seu computador.
Dica1: Para se obter o endereço de uma imagem, clique com o botão direito do mouse sobre ela e escolha a opção Copiar Endereço da Imagem.
Dica 2: Para não correr o risco de infringir direitos alheios, certifique-se sobre as licenças de uso da imagem (este post da Nospheratt contém uma seleção muito interessante de sites que disponibilizam imagens e o significado de cada tipo de licença) e ainda, para não correr o risco de 'roubar banda', tenha o costume de salvar a imagem no seu computador e depois fazer o upload para sua postagem.
Após estabelecer como sua imagem deve ser exibida, clique em Fazer Upload de Imagem e aguarde que ela será carregada para sua postagem.
Mesmo depois de transferir uma imagem para sua postagem, você poderá alterar o tamanho pré-defido, bastando para isso clicar sobre ela e arrastar os quadradinhos que aparecerão à sua volta:

Se desejar alterar o posicionamento da imagem, clique sobre a mesma e use o alinhamento do painel (direita, centro, esquerda) já visto anteriormente.